नई दिल्ली, किशोर ओस्तवाल। कोविड-19 संक्रमण के भारी आंकड़ों और वैक्सीन की अनुपलब्धता जैसी खबरों पर अभी भी प्रतिक्रियाएं मिल रही हैं। इसमें बढ़े हुए लॉकडाउन से ग्रोथ के कम रहने के अनुमान, वित्त वर्ष 2022 की जीडीपी ग्रोथ में भारी गिरावट और निफ्टी के 12,500 के स्तर तक तेजी से गिरने की आशंकाएं शामिल हैं। यह कहना अतिश्योक्ति नहीं होगी कि ऐसी चरम भविष्यवाणियां करने वाले टिप्पणीकार निश्चित रूप से मूर्खों के स्वर्ग में रह रहे हैं।

इस बात पर ध्यान दिया जाना चाहिए कि साल 2020 में हमने पहली बार घातक वायरस का सामना किया। उस समय ना तो कोई पूर्व चेतावनी थी, ना हमारी तैयारी थी और ना ही वैक्सीन उपलब्ध थी। उस समय एक कड़े और देशव्यापी लॉकडाउन के कारण 60 दिनों तक आर्थिक गतिविधियां बंद रही थीं। आश्चर्यजनक रूप से इस पृष्ठभूमि में भी वित्त वर्ष 2021 की अर्निंग्स सकल घरेलू उत्पाद के 2.6 फीसद पर रही, जो 4 साल का उच्च स्तर है। वित्त वर्ष 2022 में हम इसके 4 फीसद से अधिक होने का अनुमान लगाते हैं। वहीं, बिग बुल ने हाल ही में एक साक्षात्कार में कहा कि यह 6.5 फीसद तक जा सकती हैं। इस प्रकार, यह लगभग तय है कि बाजार वित्त वर्ष 2022 के लिए स्ट्रीट के अनुमानों को पीछे छोड़ देगा।

बाजार यह सब जानता है। अपनी पिछली सभी रिपोर्टों में, हमने उल्लेख किया था कि हम 15,900 के अपने लक्ष्य के बारे में दृढ़ हैं। यहां तक ​​कि जब निफ्टी गिरकर 14,000 (SGX में) पर आ गया, तो भी हम अपने विचार पर कायम रहे और अच्छी खरीदारी की। हमने एसबीआई को 350 रुपये, बीपीसीएल को 445 रुपये और आरआईएल को 1840 रुपये पर लिया। ऐसे और भी कई शेयर हैं। स्ट्रीट में 12,500 और 12,000 की आशंका थी, लेकिन हमने निफ्टी के 15,900, 16,600 और 17,500 तक जाने के अपने तर्क का उल्लेख किया।

हर गिरावट पर हमने एक व्यापारिक दृष्टिकोण और एक स्पष्ट विचार प्रक्रिया के साथ प्रवेश किया कि जल्द से जल्द, कोविड के मामले गिरेंगे और बाजार 15,000 के तथाकथित स्व-निर्मित प्रतिरोध को तोड़ देगा। आपको आश्चर्य है कि बुल्स ने इसे 11 मौकों में से कम से कम एक बार 15,100 तक खींचने की कोशिश क्यों नहीं की? उन्होंने एक रेंज बनाई, बाजार को समेकित करने की अनुमति दी और गैप-अप के माध्यम से 15,100 से आगे की छलांग लगाई। यह अपरिहार्य था।

आपके एहसास होने से पहले ही बाजार प्रतिक्रिया देते हैं और हमेशा ट्रेडर्स को फंसाते हैं। यह एक बड़ा जाल था। मीडिया में अधिकांश कथाएं, जो अक्सर दहशत फैलाती हैं, उनके निहित स्वार्थ हो सकते हैं। हर बार हम जीडीपी के लिए मिस्टर बफे के मार्केट कैपिटलाइज़ेशन (एम-कैप) टू जीडीपी के मूल्यांकन मीट्रिक पर टिके हुए हैं और उस आधार पर हमने पहले ही निष्कर्ष निकाल लिया था कि निफ्टी को 2021 में 17,500 का परीक्षण करना है। खैर, पिछले 6 महीनों से हमारा 17,500 का लक्ष्य कार्ड पर है। हालांकि, हमने हाल ही में देखा है कि एक प्रमुख विदेशी ब्रोकरेज ने दिसंबर 2021 तक सेंसेक्स का लक्ष्य 61,000 दिया है।

यहां तक ​​कि मीडिया रिपोर्ट्स भी अब निफ्टी के 16,600 के लक्ष्य के पीछे चक्कर लगा रही हैं। हम मानते हैं कि स्थापित संस्थान भी निश्चित रूप से जानते हैं कि 17,500 का लक्ष्य क्यों और कैसे हासिल किए जाएगा, लेकिन जब बाजार समेकित हो रहा है, तो वे खुले में नहीं आना चाहते हैं। सीधा सा अंतर्निहित कारण यह है कि ब्रोकर्स न केवल पेशेवर अनुसंधान संगठन हैं, बल्कि बाजार का हिस्सा हैं और ब्रोकर्स के हितों का टकराव हमेशा एक अस्पष्ट क्षेत्र रहा है। हम इस ग्रे एरिया के मैकेनिक्स को संक्षेप में छूने के लिए थोड़ा पीछे हटेंगे। पूर्व में हमारे सामने ऐसी कई रिपोर्ट्स आई हैं, जिनमें ब्रोकर परस्पर विरोधी स्थिति के लिए सवालों के घेरे में आ गए। जैसे- एक ही दिन में एक ही स्क्रिप में बेचने की रिपोर्ट जारी करना और खरीदार होना।

उनका तर्क हमेशा यह रहा कि उनके रिसर्च और ब्रोकिंग शाखाएं दो अलग व स्वतंत्र इकाइयां हैं। लेकिन यह समझने के लिए कोई रॉकेट साइंस नहीं है कि ब्रॉकरेज उनका ब्रेड एंड बटर है और यह सभी संभावित तरीकों (अक्सर ग्रे-एरिया में) के माध्यम से अपने ग्राहकों की संख्या को अधिकतम करने के लिए परोसा जाता है। यहां जो चल रहा है, उसे समझने के लिए बहुत प्रयास करने की जरूरत नहीं है।

चलिए वापस आते हैं। निफ्टी और सेंसेक्स अपने सर्वकालिक उच्च स्तर पर बंद हुए हैं। निफ्टी 15,435 पर बंद हुआ और हमारे पहले लक्ष्य 15,900 से ज्यादा दूर नहीं है। कई शेयरों में 500% तक की तेजी आई है और सभी फंडामेंटल द्वारा समर्थित नहीं हैं, इसलिए कूल डाउन जरूरी है।

हमें उन शेयरों पर ध्यान देना चाहिए, जिन्होंने रैली में भाग नहीं लिया है और साथ ही उनके किसी ट्रिगर पर बढ़ने की संभावना हो। हमेशा कुछ शेयर पिछड़े हुए होते हैं, जो बाद में बहुत जल्दी रफ्तार पकड़ते हैं। हमने इस श्रेणी में 4 बहुराष्ट्रीय कंपनियों की पहचान की है- GSK PHARMA, NOVARTIS, NAM INDIA (Nippon) और आईटीसी (ITC)। कोविड-19 दवाओं और टीकों के कारण कई फार्मा शेयरों में शानदार वृद्धि हुई है, लेकिन हमें आशंका है कि ये अनुबंध नंबर्स में तब्दील होंगे या नहीं। वास्तव में, हमने बिना डोमेन विशेषज्ञता के कंपनियों से कुछ घोषणाएं देखी हैं।

वहीं, GSK और Novartis की मूल कंपनियां बेकार नहीं बैठी हैं। वे विभिन्न कोविड से संबंधित समाधानों पर काम कर रही हैं और जल्द ही J&J और Pfizer की तरह उनके द्वारा अपने निष्कर्षों की घोषणा करने की संभावना है। इन बहुराष्ट्रीय कंपनियां ने शोध पर भारी मात्रा में खर्च किया है। क्या मौजूदा वैल्यूएशन में भारी प्रीमियम पर ऐसी घोषणाओं के बाद इन शेयरों में प्रवेश करना समझदारी होगी? बाजार किसी भी आसन्न घोषणा में मूल्य निर्धारण करेगा और खुदरा निवेशकों को एहसास होने से पहले कीमतें करीब 40 फीसद तक बढ़ सकती हैं। पिछले 4 महीनों में RIL ने कई निवेशकों की नींद उड़ा दी थी और अचानक यह दिग्गज शेयर 2,100 पर पहुंच गया।

इसी तरह, ITC ने पिछले 5 वर्षों से परफॉर्म नहीं किया है। लेकिन अगले 1 साल में आईटीसी में बदलाव हो सकता है। आईटीसी का हर 5-6 साल में शेयरधारकों को पुरस्कृत करने का इतिहास रहा है और अगला साल शेयरधारकों का साल साबित हो सकता है। एक संभावित डी-मर्जर स्टोरी की मीडिया रिपोर्टें आई हैं। अगर इस तरह की घटना अंततः होती है, तो आईटीसी के दोगुना होने की संभावना है। पिछली बोर्ड बैठक के बाद स्ट्रीट बीपीसीएल से 50-60 रुपये के डिविडेंड की उम्मीद कर रही थी और बीपीसीएल ने इस बैठक के बाद शेयरधारकों को प्रसन्न किया है। जिन लोगों ने लाभांश की घोषणा होने से पहले 410 के स्तर पर खरीदारी की, उन्होंने 20% लाभ का आनंद लिया है। MNC स्टॉक वेल्थ क्रिएशन के लिए जाने जाते हैं और हम रक्षात्मक दांव पर लगाने में विश्वास करते हैं, इसलिए ही ये 4 MNC स्टॉक हैं।

जैसा कि पहले बताया गया है, जब तक हम 15,000 निफ्टी से ऊपर हैं, हम 15,900 16,600 और 17,500 देखेंगे, जहां अगली गिरावट आएगी। 15,000 के स्तर को तोड़ने के लिए एक बहुत मजबूत कारण की आवश्यकता होगी, क्योंकि अर्निंग्स वास्तव में अच्छी हैं, मानसून सामान्य से ऊपर है, वैश्विक बाजार उत्साहित हैं और इन सबसे ऊपर, फेड द्वारा 6 ट्रिलियन डॉलर क्यूई (QE) को डाला गया है। यह बड़े पैमाने पर है और बोर्ड भर में उच्च आवंटन के माध्यम से फैल जाएगा।

कई मिड-कैप को लार्ज-कैप (जैसे एनएमडीसी और बीओबी) के रूप में फिर से वर्गीकृत किया जा रहा है। इसलिए, इन शेयरों में अधिक प्रवाह होगा। कई स्मॉल-कैप मिड-कैप बन गए हैं। वहां भी, हमने MSCI आवंटन देखा है। संक्षेप में, फंड्स सभी 3 खंडों में प्रवाहित हो रहे हैं। हम अच्छे बॉटम-अप शेयरों को चुनने की अपनी रणनीति को जारी रखेंगे।

(लेखक cniresearchltd.com के सीएमडी हैं। प्रकाशित विचार उनके निजी हैं।)

Edited By: Pawan Jayaswal